??? 葉檀博士，知名財經評論家、財經專欄作家。央視財經頻道評論員，《解放日報》經濟評論員，《每日經濟新聞》主筆，并在?《南方都市報》、《南方周末》、《南方人物周刊》、《財經國家周刊》、《亞洲周刊》、FT中文網等多家媒體開辟財經評論專欄。

????“這次上調存款準備金率令人意外”

????中國人民銀行18日宣布，從本月24日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行自2010年以來第8次提高存款準備金率，也是2011年第二次上調存款準備金率。此次上調之后，大中型存款類金融機構存款準備金率達到19．5％的歷史新高?！斑@是出乎很多人意料的事。?”葉檀認為，在一系列緊縮政策出臺并已經取得初步成效的背景下，這次存款準備金率的上調表明的是央行堅持緊縮政策的鮮明態(tài)度和堅定決心。“2011年是泡沫與緊縮并存的一年。”葉檀分析認為，全球農產品價格上漲等一系列經濟指標證明了泡沫的存在，無論是發(fā)達國家還是新興經濟體都承受著通脹的壓力。在葉檀看來，只要通脹還在可以承受的范圍內，美日等發(fā)達國家會堅決頂住不加息。這給新興經濟體帶來沉重壓力，貨幣緊縮會成為2011年新興經濟體一大趨勢。“美國什么時候會加息？失業(yè)率大幅下降，十年期國債收益率大幅上升到5%以上才有可能，一句話，最快2011年下半年才有可能。新興經濟體還是好自為之、繼續(xù)緊縮吧，否則美國的貨幣之火會把這些經濟體烤焦。”這個寫在葉檀博客中的總結語表達了她對于2011年全球經濟趨勢的看法。

????“不看好房地產股和金融股”

????“君子不立于危墻之下。?”這是葉檀對還在投資房地產股的股民的忠告。她說，房地產的黃金時代已經過去，在她看來，房地產調控在后金融危機時代卷土重來，“絕非無數個蜻蜓點水式的經濟小調整中無關緊要的一環(huán)，而是中國‘十二五’經濟結構轉型的核心。?”

????葉檀也不看好金融股，她說，2011年是金融業(yè)“買單”年，前兩年超發(fā)的貨幣在這兩年通過各種手段回收，其中包括發(fā)債、再融資、加息等手段。目前，中國已進入加息周期，金融機構處于轉型過程中?！跋裰行陪y行成立貴賓理財中心，絕不是給貴賓客戶家里輸送個名廚那么簡單，而是透露出對中間業(yè)務的重視，表明銀行的主要利潤來源正在轉變中。?”

????通脹之下無牛市，葉檀認為，目前股市雖然存在結構性機會，但大牛市還沒有到來，而結構性調整的過程也許會很長。“這次上調存款準備金率對股市的影響不必高估。?”葉檀說，從長周期看，目前股市處于谷底，上調存款準備金率不會在資金流動性上對股市形成直接影響，市場并不缺錢，缺少的是人氣和對未來的良好預期。(